文/羽扇观金工作室 李丽梦

　　余额宝收益率“破1”的悄然引爆全网，5月2日，天弘余额宝7日年化收益率正式跌破1%，报0.999%，万份收益仅0.2431元，意味着1万元存一天收益不足0.25元。这意味着这只有着约7900亿元规模、持有人户数高达7.89亿的“国民理财神器”，正式迈入了年化不足1%的“0时代”。

　　观察者网注意到，截至5月6日，天弘余额宝的7日年化收益率仍为0.949%。不过，在支付宝的余额宝平台上，不少货币型基金的七日年化收益率均已回升至1%以上。

　　天弘基金的第一大股东为蚂蚁科技集团股份有限公司，持股比例为51%，拥有绝对控股权。阿里的态度折射出其对待整个生态链的一个底层逻辑：即便是嫡系部队，在商业世界的进化法则面前，也同样只能靠本事吃饭。

　　7.89亿人持有的余额宝，年化收益率破1%

　　回望余额宝发展历程，2013年上线初期，其7日年化收益率一度突破6%；2014年1月，更是创下6.763% 的历史峰值，彼时万元日收益近1.85元，“存银行不如存余额宝”成为全民共识。据《财经》报道，截至2025年12月30日，其7日年化收益率约为1.04%。全年持续下行，但尚未正式跌破1%关口。

　　尽管收益大幅缩水，但依托高流动性、零门槛、随存随用的刚需属性，余额宝依旧拥有庞大用户基本盘。天弘余额宝2025年年报显示，该基金持有人户数高达7.89亿户，个人投资者占比100%，平均每户持有金额970元。

　　余额宝年化破1%，并非产品失效，而是理财市场回归理性的信号。过去普通人依靠余额宝轻松躺赚的时代彻底结束，低利率环境下，稳健理财收益普惠、变薄已成常态。对于7.89亿用户而言，余额宝的定位早已从“增值理财神器”回归“现金管理工具”。

　　10亿人使用的支付宝，产品池调出天弘余额宝

　　支付宝的余额宝平台上，天弘余额宝已被调出可选列表。对于天弘基金而言，失去的是流量加持。

　　2013年5月，天弘余额宝正式成立，6月对接支付宝上线，凭借1元起投、随存随取的优势，恰逢市场“钱荒”，收益率一度突破6%，迅速引爆全民理财热潮。年末规模达1853亿元，用户超4300万，成为国内最大单只基金，开启互联网理财新纪元。

　　2014年迎来业绩巅峰，1月收益率冲高至6.76%历史高位，全年规模飙至5789亿元，用户破1亿，助力天弘基金跃居公募行业榜首。2015-2017年规模持续扩容，2015年末达6207亿元，2016年末增至8083亿元，2017年末突破1.58万亿元，稳居全球最大货币基金之列。

　　天弘余额宝的成功与阿里体系的深度嵌入密不可分，2013年10月，蚂蚁金服宣布以11.8亿元入股天弘，将持股51%实现控股。此后，蚂蚁集团对天弘基金的控制不断加深，八年四任董事长，均来自蚂蚁系。

　　2018年是一道明显的分水岭，在此之前是天弘余额宝“开挂式”的5年高速增长，规模从2013年末的1853.42亿元猛增至2017年末的1.58万亿元，2018年一季度末更是触及历史巅峰，约1.69万亿。此后6年里，规模持续缩水。

　　2017年10月1日，货币基金流动性新规《流动性风险管理规定》生效，严格限制巨型货基规模扩张，防范系统性金融风险。为贴合监管要求、严控风险，天弘余额宝自2018年初持续下调申购限额，层层收紧资金准入，从大额申购逐步收紧，形成“只出难进”的格局，从源头遏制规模增长，倒逼存量规模有序回落。同时，新规限制货币基金T+0赎回额度，削弱了余额宝的流动性优势。

　　2018年5月4日，余额宝正式打破天弘基金独家运营模式，接入博时、中欧两只货币基金；5月20日再度新增华安、国泰等产品，形成多基金共存格局。支付宝流量全面分流，新用户资金不再单一涌入天弘余额宝，原有存量资金也出现部分迁移，彻底终结了其独家垄断的流量红利。

　　从2014年初的6.7%，到今天的0.949%，天弘余额宝走到了一个标志性的拐点，不只是收益的数字低了，更是支付宝与其分道扬镳。