今日A股稳步走强。上证综指上涨0.52%，报4106.26点，深证成指上涨1.30%，创业板指上涨1.73%，科创综指上涨1.75%。沪深两市成交额2.6万亿，较上个交易日放量1512亿。板块层面，AI相关科技类领涨，通信、消电、计算机、电网等涨幅居前；影视、养殖以及港股相关板块跌幅居前。风险偏好来看，今日风险偏好偏强。全市场上涨股票数量超过2900只。风格层面，小盘强于大盘但微盘较弱，成长强于价值，双创强于主板。总体而言，今日风险偏好处于偏强状态。

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　　今日A股迎来高“光”时刻，算力硬件产业链多点开花，通信ETF（515880）大涨5.61%，创业板人工智能ETF（159388）大涨4.68%。

　　通信方面，当前市场的核心逻辑在于AI算力催化高速光学连接需求非线性爆发，光通信产业链全线进入卖方市场，量价齐升，景气度持续高位。目前光模块长期叙事和短期业绩共振，预期2026年光模块市场规模成长接近2x，2027年再成长接近1x。短期看，近期龙头业绩超预期，今年仍有望迎来业绩强增长。从更远期看，光模块市场规模2028-2029年仍有望以高双位数百分比增长。通信ETF（515880）光模块占比近50%，今日大涨再创新高！

　　从中长期看，AI软硬件闭环逐步清晰，全球资本开支高增长带来景气支撑。短期看，台股AI重要个股3月营收同环比大幅增长，AI放量加速，产业链Q2业绩可能呈较大幅度增长，通信当前是科技板块基本面最坚韧的方向之一，后续仍有较大空间和弹性，可持续关注通信ETF（515880）。

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　　产能去化加速催化，资金近日持续抢筹，养殖ETF（159865）近10日净流入超13亿元。

　　4月17日，农业农村部党组书记、部长韩俊主持召开生猪产业发展座谈会，高层会议定调重视生猪养殖行业。目前猪价已经跌到2018年的水平，能繁母猪数量自2025年7月以来连续9个月下降；2026年3月新生仔猪数量为17个月以来首次同比下降，产能去化持续推进。会议首次强调推动产能调控并加入环保监管，具体政策主要针对集团场，首次提出从资产负债角度约束集团场；政策重心从控制能繁母猪转向控制出栏和仔猪，要求加速淘汰弱猪。

　　此外，后续或还有疫病逻辑，南方的口蹄疫可能扩散到猪。该疫病对大猪不致死，但容易出现口腔溃疡和足部障碍，小猪致死率高（30%-100%），母猪易流产。目前低猪价情况下，猪企防护意愿和防护能力较低，采取严格隔离防控和研发购买疫苗等行动可能性不大。若疫病扩散，预计将影响10个月后的供应，有望推动猪价上涨；但目前疫情主要在西北地区，且疫苗是否有望推出尚不确定，当前仅为催化因素。

　　今年全年低猪价形势已定，未来产能加速累积去化趋势或已确定，周期反转预期持续强化。目前上半年猪价直接上涨的概率或较小，当前猪价仅以反弹看待，后续大概率会二次探底，但价格或不会再创新低；当全行业悲观时，或将成为养殖板块启动时机。

　　资本市场近期已开始演绎“最坏时机就是最好布局窗口”，提前布局行业反转，持续抢筹养殖ETF（159865），感兴趣的投资者或可保持关注。

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　　近日长债行情延续。10年国债活跃券利率进一步下探至1.73；30年国债活跃券利率下行至2.21，目前逼近3月份左右的低点。相应地，十年国债ETF（511260）近5日收益率达到0.34%。

　　从债券的分析维度来看，支撑这轮长债上涨的主因仍是流动性的超预期宽松。从交易逻辑上看，流动性宽松将会增厚carry收益，从而增加了债市多头的安全垫；从历史上看，短期流动性往往是中长债（10年及以下）的定价因素之一。但考虑到30年国债也出现了明显下行，我们认为“狭义流动性宽松”实则在向“资产荒”逻辑演绎：企业结售汇带来的大量超额流动性，伊朗局势扰动下，确定性的资产又有所缺失，先前利差修复较多的超长债具有一定的性价比。

　　从流动性角度看，此轮行情的结束标志，或需关注央行何时收紧流动性，或人民币汇率何时走向稳定。而从中长期维度看，行情的空间仍然取决于基本面的状态。今年以来，生产及出口有一定的走强，经济底部回暖的态势更加明显；但出口强不一定带来融资规模强，社融的继续下行也印证了我们的观点。因此，我们认为目前基本面的风险不大，空间也有限；但关键风险在于地产市场若能企稳，则融资需求将会显著回暖。

　　我们认为，目前长债的交易性机会尚未证伪，或可以继续选择持有。但中长期对债市赔率仍持审慎态度：当中国经济回暖的大方向进一步显现时，利率通常都会提高。因此我们仍建议投资者关注久期适中的稳健品种，如国债ETF（511010）和十年国债ETF（511260）。

　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎