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　　ccmn沪镍走势：今日午盘后沪期镍下跌，沪期镍主力月2605合约开盘135100元/吨，盘中最高报135110元/吨，最低价报133260元/吨，收盘报133730元/吨，下跌1320元/吨，跌幅为0.98%，沪镍主力月2605主力合约成交量247416手。

　　据长江有色属网统计：4月2日ccmn长江综合1#镍价报133600元/吨-138100元/吨，均价报135850元/吨，较前一日价格下跌1700元，长江现货1#镍报133750元/吨-137950元/吨，均价报135850元/吨，较前一日价格下跌1850元，广东现货镍报137650元/吨-138050元/吨，均价报137850元/吨，较前一日价格下跌1450元。

　　ccmn镍市分析：宏观面最新消息，今晚美国对等关税落地进入倒计时，在特朗普中东言论与美国强劲经济数据的双重压力下，市场对降息的预期进一步延后，促使避险情绪升温，资金加速流出风险资产。镍价受高库存与需求淡季双重拖累承压明显，基本金属整体陷入震荡格局。清明假期临近，多头持仓集体趋于谨慎，市场避险情绪持续升温，短期难破震荡格局。

　　供需端：过剩与淡季双重压制，镍价承压难缓

　　镍价下跌核心为供需失衡，过剩压力与需求淡季形成双重压制。供应端，全球镍市全年预计过剩26万吨，印尼湿法冶炼、高冰镍产能大幅放量，短期供应约束不足，持续压价；需求端，不锈钢进入淡季，开工率低迷、库存累积，刚需支撑弱化，新能源用镍增量不及预期，难以消化新增供应。叠加全球显性、隐性库存高企，现货贴水扩大，镍价承压态势凸显。

　　产业链困局：成本支撑弱化，传导路径受阻

　　镍产业链联动失衡，成本支撑持续弱化。镍铁-不锈钢链条陷入“需求弱-库存高-成本弱”循环，镍铁企业利润收缩甚至亏损，成本难以向上传导；湿法-电池链条中，MHP供应偏紧预期被过剩产能抵消，硫磺涨价利好弱化，高冰镍与电解镍替代竞争加剧，进一步挤压电解镍需求，产业链支撑不足。

　　现货交投：成交清淡，贸易商观望为主

　　今日现货交投清淡，持货商微调报价，下游刚需采购为主、意愿低迷。贸易商陷入去库、囤货、套利的两难抉择，多数选择观望，暂不盲目操作。

　　明日展望：非农与库存定方向，短期震荡难改

　　4月3日临近周末及清明假期，市场聚焦三大变量：美国非农数据（影响美联储降息预期，决定镍价是否技术性反弹）、LME与上期所库存变化（累库节奏影响止跌拐点）、节前资金情绪（多头谨慎，拉升动力不足）。短期镍价延续弱势震荡，下方支撑133000元/吨、上方阻力135500元/吨，非农数据将决定波动幅度。

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